【杭氧股份（002430.SZ）】Q3归母净利润同比+52.63%，液氩价格上行带动盈利能力改善——2026年三季报点评（陈佳宁/汲萌/夏天宇）

2026-11-05 · fhyfyt.com

炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 26Q3归母净利润同环比均高增，毛利率提升明显 2026年前三季度，公司营业收入、归母净利润分别为134.65亿元、9.88亿元，同比+17.82%、+30.43%；毛利率、净利率分别为22.00%、8.07%，同比+1.35pcts、+0.63pcts。 2026Q3，公司营业收

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26Q3归母净利润同环比均高增，毛利率提升明显

2026年前三季度，公司营业收入、归母净利润分别为134.65亿元、9.88亿元，同比+17.82%、+30.43%；毛利率、净利率分别为22.00%、8.07%，同比+1.35pcts、+0.63pcts。

2026Q3，公司营业收入为47.73亿元，同比+16.39%，环比+1.64%；归母净利润为4.24亿元，同比 +52.63% ，环比 +42.37%；毛利率为23.75%，同比+3.26pcts、环比+3.97pcts；净利率为9.83%，同比+2.13pcts、环比+2.69pcts。

空分主业龙头优势巩固，气体业务纵深布局，液氩价格上行带动盈利能力提升

空分主业龙头优势持续巩固 。 26H1，公司设备累计订货额达 51.94 亿元，同比大幅增长；新承接大中型空分装置 25套， 同比 翻番，其中 6万等级以上特大型设备 达 20套，多个十万级标杆项目成功落地 。气体产业全链条纵深拓展。 26H1，管道气新签订单充足，现场制气成功切入磁性材料、钠离子电池等新能源领域；液体产品销量突破 200万吨，长期合作客户矩阵持续扩容；氢气销 量同比上涨 142%；氦气产销平稳向好，销售收入同比增长23%，盈利水平稳步 提升。此外， 26Q3液氩价格总体趋势较好，带动公司盈利能力提升。

公司海外业务板块成效显著， 26H1 新签订单总额稳步攀升。公司标志性项目印尼华友 26万Nm³/h空分项目顺利落地， 为 公司迄今规模最大的海外单体投资项目。 此外， 26H1杭氧重工大型模块化深冷装备智能制造基地在宁波象山开工建设，该基地的建设可破解超大件运输难题、打通高端装备出海通道，满足大型化工、 LNG、氢能、多晶硅等战 略性产业的高端装备需求。 公司正加速构建覆盖东南亚、非洲及中东的营销服务网络，海外常驻机构与本地化团队建设稳步推进。 公司还前瞻布局新兴赛道，获取多项 LNG冷能利用EPC项目 。

风险提示： 经济景气度持续下降，气体价格大幅下跌，特种气体业务进展停滞。